对与“采用与市值挂钩方式发行新股”，如果管理层将50％在一级市场按现行方式发行，另50％与市值挂钩，供二级市场投资者按类似目前一级市场发行方式缴款申购，并不能改善二级市场资金状况（详见《新股发行与市值挂钩对市场的影响》，1999.12.28）。但如果管理层将新股发行量的90％向持有二级市场股票的投资者配售，10％按现行上网发行方式发行。其中向持有二级市场股票的投资者配售的90%要求投资者按照每持有1万元市值可申购1000股的规则自愿申购，不预先缴款，每一帐户必须在限定的配号数量内委托申购，中签者再自愿缴款购买。这时就会改变目前大量资金聚集一级市场的状况，使二级市场资金增加。具体对市场的资金结构可能产生如下影响：

1、一级市场资金大幅度下降

从一级市场看，假定全年发行新股500亿元，新股上市涨幅为90％，则只有10％按现行上网发行方式发行时，一级市场网上申购的利润总额为45亿元。一级市场收购资金总量随着其可以接受的收益率的不同而变化。表1是不同收益率接受水平下的申购资金数量，从中可以看出，一级市场资金数量与可以接受的收益率水平紧密相关，可以接受的收益率水平越低，一级市场的申购资金相对越多；反之，则越少。

表1 10％上网发行时不同收益率接受水平下的一级市场申购资金